Il est tentant mais aussi périlleux d’essayer de tirer des conclusions plus larges des hauts et des bas à court terme du constructeur de véhicules électriques et du géant pétrolier.
L’un des événements marquants d’une semaine folle pour Tesla est la façon dont sa capitalisation boursière a chuté, puis a rebondi devant ExxonMobil.
Le fait que ce soit même un sujet de conversation témoigne de la chute de Tesla, avec des ventes atones et une gamme de véhicules qui aurait dû être mise à jour face à une concurrence désormais redoutable. La capitalisation boursière de Tesla – la somme de la valeur de toutes ses actions – a chuté d'un sommet de plus de 1 200 milliards de dollars le 3 janvier 2022 à 452 milliards de dollars lundi.
Tesla a regagné de la valeur plus tard cette semaine à la suite d'une conférence téléphonique au cours de laquelle la société a affirmé son intention de développer des modèles à faible coût. Au moment où j'écris ces lignes mercredi, la capitalisation boursière de Tesla est de 516 milliards de dollars.
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Pendant ce temps, ExxonMobil et l’industrie pétrolière et gazière sont sur une bonne lancée depuis que la Russie a envahi l’Ukraine en février 2022, profitant de l’instabilité géopolitique qui a fait grimper les prix du pétrole et du gaz, une instabilité qui s’est accentuée avec le conflit actuel au Moyen-Orient. . La capitalisation boursière d'ExxonMobil est passée de moins de 300 milliards de dollars avant l'invasion à 480 milliards de dollars mercredi.
On pourrait dire beaucoup de choses sur le récent déclin de Tesla et la montée en puissance d’ExxonMobil, mais permettez-moi de vous mettre en garde contre les grandes déclarations sur la trajectoire de la transition énergétique.
J'en ai une certaine expérience, ayant remarqué en 2020 comment la valeur d'ExxonMobil, qui avait alors atteint son plus bas pendant une période extrêmement difficile, était tombée en dessous de celle de NextEra Energy, le service public et développeur d'énergies renouvelables basé en Floride.
Depuis lors, la valeur d'ExxonMobil a beaucoup augmenté et celle de NextEra est à peu près la même après quelques hauts et bas. Avec le recul, il semble idiot d’avoir parlé des deux sociétés dans le même souffle.
À l’heure actuelle, deux choses sont vraies : premièrement, la transition énergétique a beaucoup progressé depuis 2020, et NextEra est une entreprise importante dans la transition énergétique. Deuxièmement, ExxonMobil a été une bien meilleure action à posséder que NextEra ces dernières années, d’un point de vue financier.
Le plus important est qu'il est difficile de comparer les performances financières et la valeur marchande des entreprises de différents secteurs, a déclaré Pavel Molchanov, analyste de la société de services financiers Raymond James.
« Même si comparer Tesla et Exxon peut être un jeu de société amusant, soyons clairs : il ne s'agit pas d'une sorte de compétition pour savoir quelle entreprise est « meilleure » », a-t-il déclaré dans un e-mail. « La capitalisation boursière des entreprises est influencée par un très large éventail de variables, dont beaucoup échappent au contrôle de la direction. »
Il a déclaré que les prix du pétrole sont étroitement liés à des facteurs géopolitiques et n’ont pas grand-chose à voir avec ce qu’ExxonMobil ou toute autre compagnie pétrolière a accompli par elle-même.
Dans le même temps, le marché des véhicules électriques est confronté à des vents contraires à court terme en raison de facteurs tels que les taux d’intérêt élevés qui rendent l’obtention de prêts automobiles plus coûteux, a-t-il déclaré.
Tesla a également ses propres problèmes, notamment un PDG instable dont les commentaires en ligne aliènent une partie de sa clientèle, comme l'a rapporté le Wall Street Journal, citant un sondage de Strategic Vision. Le nouveau produit le plus récent de la société, le Cybertruck, a fait l'objet de critiques approximatives et ses modèles les plus vendus, le Model Y et le Model 3, sont restés longtemps sans refonte majeure. Et Tesla est passé du statut de l’un des seuls fabricants de véhicules électriques à celui d’une forte concurrence.
Mais les problèmes spécifiques de Tesla ne constituent pas une victoire pour l'économie des combustibles fossiles, a déclaré Tom Sanzillo, directeur de l'analyse financière à l'Institute for Energy Economics and Financial Analysis, une organisation à but non lucratif qui mène des recherches en faveur de la transition énergétique.
« La transition énergétique dépasse largement le cadre de Tesla », a-t-il déclaré.
Il a beaucoup écrit sur le fait que les grandes sociétés pétrolières telles qu'ExxonMobil ne constituent pas de bons investissements parce qu'elles n'ont pas de plans réalisables pour exister dans le monde à faibles émissions de carbone qui s'annonce. Alors que pense-t-il de l’augmentation de la valeur marchande de ces entreprises ?
« Cette valeur est vraiment fonction des combats géopolitiques en cours, ce qui n'est pas quelque chose que l'on pourrait considérer comme faisant partie d'un calcul d'investissement qui serait stable », a-t-il déclaré.
La situation dans son ensemble apparaît clairement lorsque l’on examine les tendances mondiales en matière de manière dont l’argent est dépensé. La part de marché des véhicules électriques continue de croître malgré les défis actuels, l'Agence internationale de l'énergie ayant annoncé cette semaine que les ventes mondiales atteindraient 17 millions de véhicules cette année, soit une augmentation d'environ 20 % par rapport à l'année précédente. Les véhicules électriques représenteraient environ une voiture ou un camion léger vendu sur cinq.
Et, comme je l’ai déjà mentionné, l’investissement mondial dans les technologies de transition énergétique s’est élevé à 1 800 milliards de dollars l’année dernière, contre 1 100 milliards de dollars pour les combustibles fossiles, selon BloombergNEF.
L'écart s'est considérablement creusé depuis 2020, et cela compte plus que la façon dont les investisseurs réagissent à la dernière déclaration de Tesla ou le montant des bénéfices réalisés par ExxonMobil au cours du dernier trimestre.
Autres histoires sur la transition énergétique à retenir cette semaine :
L'UAW conquiert un terrain politique hostile avec une victoire à l'usine Volkswagen du Tennessee : Les Travailleurs unis de l'automobile ont remporté une immense victoire vendredi lorsque des milliers de travailleurs d'une usine Volkswagen du Tennessee ont voté en faveur de l'adhésion au syndicat, malgré les tentatives des républicains de l'État de décourager cet effort, comme le rapporte Nick Niedzwiadek pour Politico. La campagne de l'UAW s'est inspirée de la grève de l'année dernière auprès des trois grands constructeurs automobiles. VW Chattanooga, où les ouvriers fabriquent des modèles dont l'ID.4, un crossover entièrement électrique, est le fleuron de l'entreprise aux États-Unis.
New York déclare qu’elle n’avance pas avec trois parcs éoliens offshore : Le gouvernement de l'État de New York a déclaré qu'il n'allait pas de l'avant avec trois parcs éoliens offshore après que General Electric Vernova ait modifié la conception de sa turbine, ce qui, selon l'État, a « considérablement modifié » les plans des trois projets. Les projets devaient utiliser des éoliennes de 18 mégawatts, mais GE Vernova a ensuite décidé de ne pas fabriquer cette turbine au profit d'une conception plus petite, comme le rapportent Nichola Groom, Laila Kearney, Timothy Gardner et Nicole Jao pour Reuters. Le changement des turbines a eu suffisamment d'impact sur les bases financières et opérationnelles pour que l'Autorité de recherche et de développement de l'État de New York ait déclaré qu'elle ne signerait pas de contrats définitifs. Le bureau a déclaré qu'il avait l'intention de lancer un processus d'appel d'offres pour faire avancer le développement des zones éoliennes offshore disponibles. Il s'agit de la dernière d'une série d'annulations de projets éoliens, survenant alors que les promoteurs sont confrontés à des défis liés aux taux d'intérêt élevés et à d'autres changements sur le marché.
La forte hausse des exportations chinoises obscurcit les espoirs américains d’un boom solaire national : Les inquiétudes se font sentir au sein de l’industrie solaire américaine et au sein de l’administration Biden quant à savoir si les efforts visant à créer une industrie nationale de fabrication de produits solaires peuvent réussir face aux importations moins chères en provenance de Chine. En février, CubicPV a annoncé qu'elle abandonnait son projet de construire une usine de composants solaires aux États-Unis en raison des désavantages de coûts liés aux importations chinoises, une décision qui souligne les inquiétudes de l'industrie concernant les problèmes de concurrence à long terme, comme le rapporte Alan Rappeport pour le New York Times. .
Le programme Solar for All de l'IRA installera près d'un million de systèmes aux États-Unis : Pour les personnes qui ont passé leur carrière à essayer d’élargir l’accès à l’énergie solaire sur les toits, l’annonce lundi d’un soutien à un projet d’une valeur de 7 milliards de dollars de la part de l’administration Biden est presque inimaginable par son ampleur et sa portée, comme je l’ai écrit pour le CII. L'argent du programme Solar for All, qui fait partie de la loi sur la réduction de l'inflation, sera versé à 60 bénéficiaires, parmi lesquels des gouvernements d'État et tribaux et des organisations à but non lucratif. Pour 25 États et territoires, c'est la première fois qu'ils bénéficient de programmes solaires à faible revenu, comme le rapporte Alison Takemura pour Canary Media. La plupart des nouveaux arrivants sont des États à tendance républicaine, comme l’Arkansas, l’Arizona, l’Idaho, le Missouri, le Nebraska, le Dakota du Nord et le Dakota du Sud.
Les États occidentaux pourraient gagner des milliards en vendant de l’énergie renouvelable, mais ils auront besoin de beaucoup plus de lignes de transport régionales : Le Colorado, le Montana, le Nouveau-Mexique et le Wyoming pourraient considérablement augmenter leurs revenus en exportant de l’électricité renouvelable, mais seulement si la région parvient à étendre le réseau de lignes de transmission qui fourniraient l’électricité, comme le rapporte mon collègue Wyatt Myskow pour ICN. RMI, le groupe de recherche et de défense, a publié un rapport qui examine le potentiel d'expansion du développement des énergies propres et la manière dont les États doivent se coordonner pour pouvoir construire efficacement les lignes électriques nécessaires.
À l’intérieur de l’énergie propre est le bulletin hebdomadaire d'actualités et d'analyses du CII sur la transition énergétique. Envoyez des conseils et des questions sur l'actualité à [email protected].
